淡水河谷溃坝后：铁矿石价格迎暖春中国钢企入寒冬？|开云(中国)Kaiyun

发布时间：2024-11-05 19:19:01 丨 浏览次数：353

溃坝事故致生产能力损毁1月25日，全球仅次于的铁矿石生产商淡水河谷(Vale)再次发生溃坝事故，此后铁矿石价格一路上扬，并在2月7日超过了近两年高点。1月30日，淡水河谷宣告重开上游水坝。据智通财经理解，这将造成公司铁矿石生产能力增加10%，相等于4000万吨的净产量，但市场预期其实际清净产量损失有可能多于4000万吨。2月4日，巴西监管机构注销了对于淡水河谷至关重要的Brucutu矿区营业执照，Brucutu矿区是MinasGerais州规模仅次于的矿区。

这将给该公司导致大约3000万吨的铁矿石清净产量损失。淡水河谷的铁矿石生产对全球铁矿石出口市场至关重要，因为它是世界上仅次于的铁矿石生产商，预计今年铁矿石产量为4亿吨。同时，MinasGerais州民事法庭亦命令该公司无法在其东南系统的8座尾矿坝上处置尾矿。

铁矿石未来将会冲击百元大关澳大利亚联邦银行澳大利亚联邦银行(CommonwealthBank)指出，铁矿石价格将有可能突破100美元/吨。鉴于法院禁令将造成淡水河谷减产大约3000万吨铁矿石，该行分析师VivekDhar回应：如果一年增加3000万吨的供应，铁矿石价格可能会攀升至100美/吨以上。不过，他指出价格上涨的持续性仍尚待仔细观察，因为淡水河谷也许需要夺权法院的判决，同时中国的市场需求上升也可能会对大宗商品价格有一定诱导。

瑞信、花旗及高盛瑞士信贷(CreditSuisse)预计，中国市场将随着春节假期完结而完全恢复交易，铁矿石价格将更进一步下跌。瑞士信贷说道：三位数的价格看起来触手可及。花旗集团(Citigroup)将2019年铁矿石价格目标价下调40%至88美元/吨。

该公司预计，在淡水河谷溃坝事故之后，业内将有更加严苛的监管措施实施，而这将巩固其它地区的生产能力。尽管高盛(GoldmanSachs)也指出铁矿石价格在短期内不会维持高位，但其认为由于生产活动的调整速度总是领先于市场，因此供应将在中长期经常出现不足，而这将不会造成铁矿石价格在2021年回升到60美元/吨。中国钢企利润或不受影响铁矿石是钢材生产最重要原料，中国是全球钢铁大国，铁矿石对外依存度高达80%，2018年国内铁矿石进口量多达10亿吨，消耗了全球多达三分之二的出口铁矿石。因此，铁矿石价格的下跌可能会对中国钢铁企业的利润率产生负面影响，特别是在是在生产能力不足的时候。

申万宏源上调2019年上市钢企权重吨钢毛利至525元/吨(原650元/吨)，对上市公司盈利影响较小，保持行业中性评级。此外，铁矿石价格上涨还将对钢铁产业涉及商品价格带给显著影响。光大期货研究所黑色研究总监邱跃成认为，比较来看，节日期间钢铁行业涉及消息面更为沉闷，除了唐山非采暖季限产措施更进一步细化外，基本没其他对盘面有直接影响的价格。

目前黑色商品整体焦点还是集中于在铁矿石和焦煤方面，在铁矿石和焦煤价格皆经常出现飚上涨的局面下，黑色商品整体在节后皆经常出现大幅度下跌的概率还是十分大。但对于成材来说，节后库存经常出现大幅度上升是必定的，在市场需求仍未启动的情况下一旦价格经常出现大幅度下跌，也意味著这么大量的库存将全部有可观的利润空间，后期一旦市场需求无法较慢获释，这部分资源的利润买入对市场将不会构成显著压力。

因此，节后整体成材端的价格展现出还将不及原料末端，原料价格的大上涨对成材价格不会有夹住，但持续性也许会过于强劲，还必须更进一步仔细观察成材末端市场需求获释以及库存的变化情况，节后成材经常出现再行上涨后跌到的概率我指出还是挺大的。

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